Глоссарий финансовых терминов
Определения терминов из калькуляторов, планов и разборов — о классах активов и методике, а не о конкретных бумагах.
Терминов: 75
Подписчик получает копию сделок с задержкой и на другом размере счёта, поэтому его результат никогда не совпадает с показанным автором, а в стремительном рынке отличается заметно. Плата обычно двойная: за подписку и за успех, сверх комиссий брокера. Прошлая доходность стратегии, как и у фонда, будущей не обещает, а история короче полного рыночного цикла ничего не доказывает. Читать такую стратегию стоит теми же вопросами, что и любой продукт: классы активов внутри, глубина просадок, издержки и что произойдёт с позициями, если автор остановится.
Доверительное управление (ДУ)ПросадкаКомиссия фонда (TER)Бенчмарк
Правильный бенчмарк похож на портфель по составу и риску: сбалансированному портфелю не подходит ни чистый индекс акций, ни депозит. Обычно его собирают из индексов классов в целевых долях. Второе назначение бенчмарка — честность к самому себе: если портфель годами проигрывает своему эталону, дело не в невезении, а в издержках или в решениях.
Биржевой индексИндекс полной доходностиКупил и держиКомиссия фонда (TER)
Индекс собирается из набора бумаг с весами: чаще по капитализации, реже равными долями. Поэтому «рынок вырос на процент» означает движение взвешенной корзины, а не каждой бумаги. Индексный фонд повторяет состав индекса, и это самый дешёвый способ держать класс активов целиком. Читать индекс полезно с двумя оговорками: ценовой индекс не учитывает дивиденды, а короткий отрезок ничего не говорит о доходности класса на горизонте плана.
Индекс полной доходностиБенчмаркETF и биржевые фондыКласс активов
Валютный риск — это когда сбережения и будущие расходы номинированы в разных деньгах: рубль слабеет, и та же сумма покрывает меньше зарубежных трат. Отсюда правило соответствия: валюта накоплений повторяет валюту будущих расходов, а не прогноз курса. У кого расходы рублёвые, тому валютная часть нужна как страховка на случай обесценения, а не как основной капитал. Диверсификация по валютам не то же, что по странам: можно держать рублёвые активы, привязанные к валютной выручке, и валютные активы с рублёвой судьбой. Отдельный слой — инфраструктурный риск: доступ к иностранным активам зависит от посредников и юрисдикций, и в 2022 году часть таких активов оказалась заблокирована. Разбор на сайте ведётся по классам активов и валютам, без прогноза курса.
ДиверсификацияКласс активовИнфляцияЛиквидностьПринципы диверсификации
Мера разброса доходности — насколько сильно результат колеблется вокруг среднего. Часто выражается как стандартное отклонение в % годовых.
Классическая раскладка держит акции для роста, длинные облигации для спада, золото и товары для инфляции, короткие облигации и деньги для замедления. Плата за устойчивость — доходность ниже, чем у портфеля из одних акций в хороший год, и это осознанный выбор, а не изъян. Такой портфель требует ребалансировки: без неё выросший класс постепенно съедает раскладку и возвращает риск, от которого уходили. На сайте всепогодный портфель встречается как пример распределения по классам, а не как продукт.
Класс активовДиверсификацияРебалансировкаПорог ребалансировкиПринципы диверсификации
Формальной границы нет; на практике к ВДО относят бумаги с низким кредитным рейтингом или без него и с доходностью на несколько процентных пунктов выше ОФЗ. Ошибка, которую делают чаще всего, — читать эту надбавку как «та же облигация, только платит больше». На деле это страховая премия, которую собирают годами, тогда как страховой случай наступает в один день. При высокой ключевой ставке кредитный риск не исчезает, а прячется: пока все платят по 20 %, разница между теми, кто может, и теми, кто пока может, невидима. Класс имеет смысл только как малая, разнесённая по многим эмитентам доля — и только для того, кто готов увидеть в портфеле ноль по одной из строк.
Девальвация и инфляция связаны, но не тождественны: курс может упасть резко за месяц, а цены подтягиваются за ним кварталами, через импорт. Защита от неё — не прогноз курса, а соответствие валюты сбережений валюте будущих расходов и доля активов, стоимость которых привязана к валюте: экспортные компании, золото, валютные облигации. В глоссарии девальвация стоит рядом с валютной диверсификацией: это риск, ради которого та и существует.
Валютная диверсификацияИнфляцияДенежно-кредитная политика (ДКП)
Центральный банк не назначает цены в магазинах: он меняет стоимость денег, а дальше решения принимают банки, компании и люди. Отсюда задержка — от решения по ставке до эффекта в ценах проходят кварталы, и именно поэтому регулятор смотрит не на сегодняшнюю инфляцию, а на ожидаемую. Для инвестора ДКП важна не сама по себе, а как то, что переоценивает все классы активов разом: меняется ставка — меняется цена всего, что обещает деньги в будущем.
Ключевая ставкаИнфляцияИнфляционные ожиданияРеальная доходность
Короткие эпизоды дефляции бывают сезонными — например, когда дешевеют овощи нового урожая, — и ни о чём тревожном не говорят. Опасна затяжная дефляция: долги в ней не обесцениваются, а тяжелеют, потому что доходы падают, а сумма долга остаётся прежней. Для инвестора это зеркало инфляционного риска: инфляция съедает сбережения, дефляция бьёт по заёмщикам и по прибыли компаний.
Для держателя облигации дефолт — это момент, когда обещанная доходность превращается в вопрос о возврате долга. Дальше — реструктуризация (новые условия), банкротство (продажа имущества и раздел выручки между кредиторами) или, редко, полное погашение с опозданием. Возврат по корпоративным дефолтам в России исторически невелик, а по времени растягивается на годы. Дефолт одного эмитента — не сигнал по всему классу, но напоминание, за что платится спред: разница между доходностью ОФЗ и корпоративной бумаги — это премия за вероятность ровно такого события.
СпредКупонДоходность к погашению (YTM)Высокодоходные облигации (ВДО)
Диверсификация — распределение вложений по классам активов, регионам и валютам так, чтобы риски частично компенсировали друг друга. Она снижает специфический (несистемный) риск, но не устраняет рыночный. Работает тем лучше, чем меньше активы движутся синхронно.
Класс активовВолатильностьРебалансировкаПринципы диверсификации
Годовые дивиденды, делённые на цену акции, в %. Показывает денежный поток от владения, без учёта роста цены.
Все материалы, калькуляторы и планы здесь образовательные и НЕ являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Такой рекомендацией называют адресованный конкретному лицу совет о сделках с определёнными инструментами с учётом его профиля — его вправе давать только лицензированные советники из реестра Банка России. Поэтому мы говорим о классах активов и методике, а не о том, что купить или продать.
Три роли, которые часто путают: брокер исполняет сделки, которые решил клиент; управляющий решает и исполняет сам, в пределах инвестиционной декларации; консультант объясняет устройство и методику, а решает клиент. За ДУ платят вознаграждением за управление (процент от активов ежегодно) и нередко вознаграждением за успех (доля от прироста). Обе платы берутся с суммы, а не с результата, поэтому на длинном горизонте они сравнимы с комиссией фонда. Наши дисклеймеры упоминают ДУ ровно затем, чтобы обозначить границу: разбор ведётся в терминах классов активов, а сделки, если они нужны, клиент совершает сам или через лицензированного управляющего.
Yield to Maturity — годовая доходность облигации, если держать её до погашения и реинвестировать купоны. Учитывает цену, купоны и возврат номинала.
Текущая доходностьМодифицированная дюрацияКупонСпредИнструменты
Расхождение между ними — не ошибка, а информация. Если портфель по TWR вырос на десять процентов, а по MWR на три, значит крупные взносы приходились на дорогие моменты: рынок был прав, а время входа — нет. Отчёты фондов и бенчмарки считаются по TWR, потому что фонд не управляет вашими пополнениями; личный результат считается по MWR, и именно он определяет, достигнута ли цель. В квартальном обзоре сайта эти два числа стоят рядом ровно затем, чтобы не спутать качество плана с удачей или неудачей взносов.
Разница между ценовым индексом и индексом полной доходности — это накопленные выплаты, и на десятилетии она измеряется десятками процентов. Поэтому сравнивать портфель с рынком корректно только по полной доходности: у портфеля выплаты есть, и у линейки они должны быть. Тот же принцип у облигационных индексов, где купоны составляют почти весь результат.
Биржевой индексПолная доходностьБенчмаркДивидендная доходность
Механизм прямой: продавец, ждущий роста цен, поднимает свои заранее; работник просит прибавку под будущую инфляцию; банк закладывает её в ставку по кредиту. Так ожидание становится причиной. Поэтому регулятор измеряет их опросами и реагирует на них так же серьёзно, как на фактический рост цен, — а инвестору они объясняют, почему ставка может остаться высокой при уже замедлившейся инфляции.
Устойчивый рост цен, при котором на ту же сумму со временем можно купить меньше. «Тихий налог» на деньги, лежащие без дела.
Реальная доходностьУравнение ФишераЭрозия наличныхСтоимость времени
Класс активов — крупная категория инвестиций со схожими свойствами и реакцией на экономику (акции, облигации, недвижимость, деньги/депозиты, товары). Распределение капитала между классами (asset allocation) исторически объясняет большую часть колебаний портфеля. Образовательный разбор всегда ведётся на уровне классов, а не отдельных тикеров.
ДиверсификацияРебалансировкаПринципы диверсификацииИнструменты
Базовая ставка центрального банка, влияющая на стоимость денег в экономике: ставки по кредитам, депозитам и облигациям отталкиваются от неё.
Total Expense Ratio — суммарные годовые расходы фонда в % от активов. «Тихий налог»: небольшая ставка за годы съедает заметную часть капитала.
Сложный процентРеальная доходностьИнструментыИнвестиционная грамотность
Механика проста: при плече два к одному падение рынка на четверть съедает половину собственных денег, а при определённом уровне брокер закрывает позиции сам, не спрашивая, и фиксирует убыток на дне. Признак использованного плеча на счёте — отрицательный остаток в рублях. Плечо ещё и стоит денег: ставка по маржинальному займу выше ключевой, и она вычитается из результата каждый день. В долгосрочном планировании по классам активов плечу места нет: горизонт даёт право на терпение, а плечо это право отбирает.
Сила стратегии в том, чего в ней нет: попыток угадать момент, комиссий за частые сделки и налогов с каждой продажи. Исследования десятилетиями показывают, что большинство активных подходов после издержек проигрывают простому удержанию широкого рынка. Слабость — психологическая: держать в просадку тяжело, и поэтому «купил и держи» работает только вместе с горизонтом, подушкой и заранее записанным планом. На сайте это исходная точка любого расчёта, а не рекомендация.
БенчмаркРебалансировкаПросадкаСеквенс-рискКомиссия фонда (TER)Инвестиционная грамотность
Регулярная выплата по облигации, обычно в % от номинала. Основной денежный поток держателя до погашения.
У ликвидности два измерения, и они торгуются друг за друга: время до продажи и цена, которую за срочность придётся уступить. На бирже её мерят спредом между ценой покупки и продажи: чем уже спред, тем ликвиднее бумага. В личных финансах ликвидность распределяют по слоям: подушка безопасности держится в том, что доступно за день без потерь, а длинные цели можно доверить активам, которые продаются медленно, но приносят больше. Главное свойство ликвидности — она исчезает тогда, когда нужнее всего: в кризис покупателей мало, спреды расширяются, и «продать при необходимости» превращается в «продать с убытком». Поэтому расчёты по недвижимости и частным рынкам на сайте отдельно оговаривают: цифра доходности не показывает, сколько будет стоить выход.
Финансовая подушкаСпредФонд денежного рынкаПросадкаИнструменты
Чувствительность цены облигации к ставке: на сколько примерно % изменится цена при сдвиге доходности на 1 п.п. Больше дюрация — больше процентный риск.
Наследование по закону идёт очередями: сначала дети, супруг и родители в равных долях, и только при их отсутствии дальше. Завещание меняет этот порядок, но не полностью: нетрудоспособным близким закон гарантирует обязательную долю независимо от текста. Наследство принимают в течение шести месяцев, и вместе с активами переходят долги. Две вещи, о которых чаще всего не думают заранее. Первая: до оформления счета и бумаги наследодателя недоступны, и семье нужен свой запас на этот срок; отсюда связка со страхованием жизни, где выплата идёт напрямую и быстро. Вторая: составное имущество (доля в бизнесе, недвижимость в нескольких юрисдикциях, иностранные счета) наследуется по разным правилам, и завещание без учёта этого создаёт спор вместо порядка. Разбор на сайте объясняет устройство и вопросы к нотариусу и юристу; сами документы составляют они.
Страхование жизни (рисковое)ЛиквидностьКласс активовОсновы наследственного планирования
Сумма, которую эмитент возвращает держателю облигации при погашении. От неё же считается купон.
Три числа описывают облигацию: купон (сколько платят), срок (когда вернут номинал) и цена (сколько она стоит сегодня). Доходность к погашению собирает их в одно число и позволяет сравнивать бумаги между собой. Чем длиннее срок, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок, и это измеряется дюрацией. Государственные облигации (ОФЗ) считаются ориентиром без кредитного риска в рублях; корпоративные платят больше за риск эмитента. В портфеле облигации отвечают за предсказуемый поток и за то, чтобы просадка акций не решала судьбу плана.
КупонДоходность к погашению (YTM)Модифицированная дюрацияОФЗДефолтИнструменты
ОФЗ выпускает Минфин, и по ним платит бюджет — поэтому кредитный риск здесь минимальный из доступных в рублях. Но «минимальный риск» не значит «без риска»: цена ОФЗ падает, когда ставки растут, и тем сильнее, чем длиннее бумага. Доходность ОФЗ на нужный срок — естественная планка для сравнения: если инструмент обещает столько же при большем риске, платят вам не за риск, а вместо него.
Доходность к погашению (YTM)Модифицированная дюрацияКлючевая ставкаСтавка без риска (бенчмарк)
Совокупный результат вложения: изменение цены плюс все выплаты (купоны, дивиденды) за период.
Есть два способа решать, когда ребалансировать: по календарю (раз в квартал или год) и по порогу (когда доля ушла дальше границы). Порог точнее реагирует на рынок, календарь дисциплинирует. Часто их совмещают: проверять по календарю, действовать по порогу. Возвращать доли удобнее взносами, чем продажами: новые деньги идут в отставший класс, и налог с продажи не возникает. Калькулятор ребалансировки на сайте показывает, как дрейф долей меняет риск и сколько стоит его возврат.
У производных две особенности, которые меняют природу риска. Первая — встроенное плечо: под контракт блокируется лишь часть его стоимости, и движение базового актива на несколько процентов может стереть или удвоить вложенное. Вторая — срок: контракт исполняется в дату, и время работает против того, кто купил право. Профессионалы страхуют ими портфели и цены; частному инвестору в образовательной рамке сайта они не нужны, и ни один расчёт на сайте их не использует. Знать термин стоит, чтобы распознать предложение «гарантированной доходности со структурным продуктом»: внутри почти всегда опцион.
Снижение стоимости портфеля от пика до дна, в процентах. Показывает, какой временный минус нужно быть готовым пережить.
Уменьшение доли инвестора в компании после выпуска новых акций в следующих раундах. Та же доля в процентах после раунда стоит меньше от старого пирога.
Реальная доходность показывает рост капитала в постоянных ценах. Точная формула (уравнение Фишера): (1 + номинальная) / (1 + инфляция) − 1. Именно реальная, а не номинальная, доходность определяет, стало ли вам по факту богаче.
Ребалансировка — периодическое приведение долей классов активов к заданным целевым уровням. Она механически заставляет продавать подорожавшее и докупать отставшее, поддерживая заданный уровень риска. Речь всегда о классах активов, а не о конкретных бумагах, и это иллюстрация дисциплины, а не указание, что купить или продать.
Класс активовДиверсификацияИнструментыПринципы диверсификации
Секвенс-риск — зависимость судьбы капитала от порядка, в котором приходят доходности, а не только от их среднего. Для того, кто изымает деньги, ранняя просадка опасна: изъятие фиксировано, а база уменьшилась, поэтому его доля растёт и портфель тает быстрее. Финансовая подушка позволяет не продавать активы на дне.
ПросадкаСтавка изъятия (SWR)Финансовая подушкаИнструментыПенсионное планирование
Сложный процент — реинвестирование дохода, при котором база для начисления растёт с каждым периодом. Ключевые факторы — ставка, регулярность взносов и, главное, время: длинный горизонт усиливает эффект сильнее, чем ставка.
CAGRРеальная доходностьИнструментыИнвестиционная грамотность
Разница в доходности между инструментом и надёжным ориентиром (например, гособлигацией). Плата за дополнительный риск.
Ориентир доходности по условно надёжным коротким гособлигациям. Точка отсчёта, с которой сравнивают более рисковые активы; сами вложения риск несут.
Ставка, по которой будущие деньги приводят к сегодняшним: отражает стоимость денег во времени и премию за риск. Чем выше риск, тем выше ставка.
SWR — образовательная рамка для оценки, какой капитал обеспечивает нужный уровень жизни. Из неё следует «правило 25×»: капитал ≈ годовые расходы / SWR. Реальный устойчивый уровень зависит от инфляции, состава по классам активов и последовательности доходностей (секвенс-риска), поэтому 4% — ориентир, а не обещание.
FIREСеквенс-рискРеальная доходностьСтоимость времениИнструментыПенсионное планирование
В финансовом плане страхование жизни отвечает за единственный сценарий, который подушка не закрывает: доход исчезает надолго или навсегда, а обязательства остаются. Поэтому сумму защиты считают не от капитала, а от обязательств: долги, сколько лет расходов семьи нужно покрыть, образование детей. Рисковый полис устроен просто: взнос небольшой, выплата только при страховом случае, накоплений нет. Накопительные и инвестиционные полисы обещают вернуть взносы или доход по итогу срока, но защита в них дороже, деньги заперты на годы, а досрочный выход идёт с потерей. Разумный порядок разбора: сначала спросить, какая защита нужна и сколько она стоит отдельно, и только потом сравнивать с любым продуктом, где защита и вложения продаются вместе.
Финансовая подушкаСеквенс-рискЛиквидностьНаследование и завещаниеФинансовое планирование
Годовой купон, делённый на рыночную цену облигации. Быстрый, но неполный ориентир — не учитывает возврат номинала.
Связь номинальной и реальной ставки через инфляцию: реальная ставка = (1 + номинальная) / (1 + инфляция) − 1.
Ликвидный резерв на 6–12 месяцев расходов на случай потери дохода или крупных трат. Формируется до инвестиций и защищает от продаж активов на дне.
Секвенс-рискПросадкаЭрозия наличныхИнструментыФинансовое планирование
Внутри — сделки РЕПО с центральным контрагентом: фонд одалживает деньги на сутки под залог надёжных бумаг и каждый день получает ставку денежного рынка. Поэтому пай не колеблется, как облигация, а плавно растёт, а доходность повторяет ключевую ставку с небольшим отставанием. Это делает фонд лучшим местом для денег, которым нужна доступность, — и худшим для денег, которым нужен горизонт: при снижении ставки доход фонда снизится вместе с ней, а переоценки, которую получают длинные облигации, у него не будет. В августе 2026 года именно такие фонды снова собрали основной приток в розничные ПИФы. Деньги в них не теряются. Они стоят.
Ключевая ставкаЭрозия наличныхРеальная доходностьМодифицированная дюрация
В частных финансах хеджирование редко делается инструментами срочного рынка: чаще это устройство самого портфеля. Валютные активы хеджируют рублёвые расходы от девальвации, длинные облигации — акции от спада, золото — от инфляционного всплеска. Полного хеджа не бывает: убрать риск целиком означает убрать и доходность. Вопрос всегда один: какой именно риск мы страхуем и сколько за это готовы платить.
ДиверсификацияПроизводные инструментыВалютная диверсификацияВсепогодный портфель
Правило отвечает на вопрос «сколько нефтяных денег можно тратить, не завися от цены». Всё, что рынок даёт сверх цены отсечения, идёт в Фонд национального благосостояния; если цена падает ниже, фонд закрывает разрыв. В сентябре 2026 года Минфин назвал ориентир для нового правила — 50 долларов за баррель при рынке около 100. Разница между двумя числами — это не доход бюджета, а его подушка. Для инвестора цена отсечения объясняет, почему дорогая нефть не превращается в расходы казны сразу и почему курс рубля зависит не от цены нефти, а от того, сколько выручки доходит до рынка.
Скрытая потеря покупательной способности денег, лежащих без дела: инфляция и упущенная альтернатива — «цена паузы» бездействия.
ИнфляцияРеальная доходностьУравнение ФишераСтоимость времениИнструменты
Годовая инфляция — это цены нынешнего месяца против того же месяца прошлого года. Если год назад месяц был аномальным (глубокая сезонная дефляция, разовый скачок), его выход из расчёта сдвигает годовое число само по себе. В августе 2026 года так и вышло: месячная дефляция 0,08 % и одновременно рост годовой инфляции с 5,98 до 6,33 %. Центральный банк поэтому смотрит на «устойчивую» инфляцию — очищенную от сезонного и разового, в пересчёте на год. Для читателя правило простое: прежде чем спорить с цифрой, спросить, с чем её сравнили.
Реальная годовая стоимость денег с учётом капитализации и всех платежей (комиссий, PIK). Обычно выше номинальной: 12% годовых с ежемесячной капитализацией дают ≈ 12,68%.
Среднегодовой темп роста (Compound Annual Growth Rate) — эквивалентная постоянная годовая доходность за период с учётом сложного процента.
Ставка капитализации — чистый операционный доход (NOI), делённый на стоимость объекта. Быстрый ориентир доходности недвижимости без учёта кредита.
Debt Service Coverage Ratio — доход, делённый на платежи по долгу. Больше 1 — дохода хватает на обслуживание кредита; банки обычно требуют > 1,25.
Earnings Per Share — чистая прибыль компании в расчёте на одну акцию. Знаменатель в мультипликаторе P/E.
Главное отличие такого фонда от отдельной бумаги — не удобство, а состав: вы держите корзину, и судьба одного эмитента перестаёт решать судьбу вложения. Взамен появляется собственная стоимость владения: комиссия фонда берётся ежегодно и с суммы, а не с прибыли, поэтому на длинном горизонте она заметна. В России такие фонды чаще называют БПИФ; экономическая природа та же.
Financial Independence, Retire Early — точка, в которой капитал через безопасную ставку изъятия покрывает расходы, и работа становится выбором, а не необходимостью.
Ставка изъятия (SWR)Финансовая подушкаИнструментыСтоимость времени
Internal Rate of Return — ставка, при которой приведённая стоимость всех денежных потоков равна нулю. Годовая доходность проекта с учётом сроков поступлений.
Loan-to-Value — отношение суммы кредита к стоимости объекта. Выше LTV — больше плечо и риск как для заёмщика, так и для кредитора.
Total Shareholder Return — совокупная доходность акционера: рост цены плюс полученные дивиденды за период.
Определения носят образовательный характер и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Речь идёт о классах активов и методике, а не о конкретных ценных бумагах. Инвестиции связаны с риском; прошлая доходность не гарантирует будущую.